Giao Dịch Spread Có Bao Nhiêu Loại? Làm Thế Nào Để Tính Lãi Lỗ Của Cặp Spread?

Giao dịch Spread là một chiến lược kinh doanh chênh lệch giá. Trong giao dịch này, nhà đầu tư hoặc giao dịch viên (trader) có thể kiếm lợi nhuận từ sự chênh lệch giá giữa việc đồng thời mua một hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn (futures contract) và bán một hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn khác. Cạnh đó, Spread được xem như là một chiến được phổ biến được sử dụng bằng nhiều loại tài sản khác nhau.

Khi Khách hàng có nhu cầu giao dịch, điều kiện tối thiểu của tài khoản được phép giao dịch Spread là số dư trên tài khoản hoặc giá trị tài sản ròng ký quỹ, phải lớn hơn hoặc bằng 1 tỷ VNĐ.

Phân loại giao dịch Spread

Giao dịch Spread bao gồm có 3 loại chính:

Inter-month (giao dịch liên kỳ hạn) của cùng hàng hóa có các kỳ hạn khác nhau

Inter-commodity (giao dịch liên hàng hóa) của các hàng hóa khác nhau

Inter-exchange (giao dịch liên Sở) của hàng hóa giống nhau được niêm yết trên các Sở giao dịch có liên thông 

Một trường hợp đặc biệt liên quan đến các sản phẩm nguyên liệu đầu vào và thành phẩm được gọi là Commodity Product Spreads 

Inter-month (Intra-market)

Inter-month (thường nhắc đến dưới dạng calendar spreads) là chiến lược mua và bán hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn của cùng một loại hàng hóa nhưng khác tháng đáo hạn.

Ví dụ, nhà đầu tư mua cặp Spread Lúa mỳ CBOT kỳ hạn tháng 07/2021 và kỳ hạn tháng 09/2021. Nghĩa là, nhà đầu tư nắm giữ vị thế mua hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn Lúa mỳ tháng 07/2021 và vị thế bán hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn Lúa mỳ tháng 09/2021.

Trong cùng một hàng hóa, giá các tháng kỳ hạn sẽ biến động cùng chiều và nhìn chung là tương đồng nhau. 

Tuy nhiên do đặc thù và tính chất về mùa vụ, cung cầu,… của mỗi loại hàng hóa, trong cùng một loại hàng hóa sẽ có những tháng kỳ hạn có tính thanh khoản cao hơn và phản ánh sự thay đổi giá rõ rệt hơn những tháng kỳ hạn khác. 

Điều này tạo ra sự chênh lệch giá giữa các tháng kỳ hạn trong cùng một loại hàng hóa. Giao dịch Inter-month giúp nhà đầu tư kiếm được lợi nhuận từ việc tận dụng được sự chênh lệch giá đó. 

Giá Lúa mì phiên giao dịch ngày 21/05/2021 

Trên hình là giá các tháng kỳ hạn của Lúa mỳ trong phiên giao dịch 21/05/2021. Chúng ta có thể thấy có sự thay đổi giá khác nhau giữa các tháng kỳ hạn. Tháng kỳ hạn gần nhất là tháng 07/2021 giảm 2.5 cent (0,37%), các tháng kỳ hạn xa có mức giảm cao hơn: tháng 09/2021 giảm 2.6 cent, tháng 12/2021 giữ nguyên so với tháng 9/2021,…

Nhà đầu tư Inter-month Spreads chủ yếu tập trung vào những thay đổi trong giá của hai tháng hợp đồng; mục tiêu của chiến lược này là tận dụng những thay đổi đó. Trong hầu hết các trường hợp, sẽ có một tháng kỳ hạn bị lỗ và một tháng kỳ hạn có lãi. Nếu mức tăng lợi nhuận ở tháng kỳ hạn có lãi nhiều hơn mức tăng lỗ ở tháng kỳ hạn còn lại, giao dịch Inter-month Spread có lợi nhuận.

Khi giao dịch Spread, nhà đầu tư cần tìm hiểu về các yếu tố khác nhau tác động tới giá của hàng hóa cơ sở như mùa vụ, cung và cầu, điều kiện thời tiết,… Đối với Inter-month Spreads, nhà đầu tư chỉ tập trung vào các thông tin của một hàng hóa thay vì nhiều hàng hóa như các loại Spread khác. Đó là lý do tại sao Inter-month Spreads được coi là dễ giao dịch hơn.

Inter-commodity (Inter-market Spreads)

Inter-commodity là chiến lược mua và bán đồng thời các hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn của cùng một tháng kỳ hạn nhưng giữa các mặt hàng khác nhau. Các mặt hàng này thường có mối liên hệ với nhau, hoặc có thể thay thế nhau. Dưới đây là một số chiến lược ví dụ, các nhà đầu tư có thể tham khảo.

Ví dụ 1:

Nhà đầu tư bán cặp Spread Lúa mỳ kỳ hạn tháng 12/2021 và Ngô kỳ hạn tháng 12/2021. Tức là, nhà đầu tư nắm giữ vị thế bán với hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn Lúa mỳ tháng 12/2021 và vị thế mua với hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn Ngô tháng 12/2021.

Ngô và Lúa mì là 2 sản phẩm có thể thay thế nhau trong thức ăn chăn nuôi. Thị trường Lúa mỳ cũng bị ảnh hưởng bởi thị trường Ngô và có xu hướng theo sau Ngô. Trung bình một năm, 19% tổng sản lượng Lúa mỳ và 68% tổng sản lượng Ngô được sử dụng làm thức ăn chăn nuôi. Các nhà sản xuất thức ăn chăn nuôi sẽ tăng Lúa mỳ vào trong thành phần thức ăn chăn nuôi nếu giá Ngô tăng nhiều hơn mức tăng của giá Lúa mỳ. Chính vì mối quan hệ đặc biệt giữa 2 loại hàng hóa này, các nhà đầu tư có thể lựa chọn giao dịch Inter-market Spread để tận dụng mức chênh lệch giá giữa 2 hàng hóa này đối với cùng một tháng kỳ hạn

Ví dụ 2:

Trên Sở giao dịch CME, nhà đầu tư có thể giao dịch cặp Spread hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn cùng tháng kỳ hạn giữa 2 hàng hóa Ngô (được niêm yết giao dịch trên Sở giao dịch CBOT) và Chicago Ethanol (được niêm yết giao dịch trên Sở giao dịch NYMEX). Như chúng ta đều biết, Ngô là nguyên liệu để sản xuất Ethanol nên 2 mặt hàng này có liên hệ với nhau.

Vì vậy, với giao dịch Inter-market Spreads nhà đầu tư có thể tận dụng được mức chênh lệch giá giữa 2 mặt hàng này để tìm kiếm lợi nhuận.

Commodity Product Spreads

Commodity product spreads là việc mua và bán các hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn có liên quan đến quá trình chế biến nguyên liệu thô.

Các loại Commodity product spreads:

Soybean Crush Spread

Soybean Crush Spread là việc mua các hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn đậu tương và bán hợp tiêu kỳ hạn tiêu chuẩn khô đậu tương và dầu đậu tương. Những người thực hiện Soybean Crush Spread có thể nhìn thấy các lợi ích về mặt tài chính trong quá trình chế biến đậu tương, đó là mua đậu tương, nghiền và bán sản phẩm là khô đậu tương và dầu đậu tương. Soybean Crush Spread cho phép nhà sản xuất phòng ngừa rủi ro về giá, trong khi các nhà đầu tư sẽ xem xét spread để tận dụng các cơ hội gia tăng lợi nhuận tiềm năng.

The Crack Spread

Crack Spread thể hiện sự đối lập giữa dầu thô và các sản phẩm xăng dầu thành phẩm được chiết xuất từ dầu thô. Cracking là một thuật ngữ trong ngành công nghiệp dầu mỏ đề cập đến quy trình mà các nhà máy lọc dầu áp dụng để tách dầu thô thành các sản phẩm hoàn chỉnh. Các sản phẩm hoàn chỉnh bao gồm các loại khí như propan, xăng, nhiên liệu đốt nóng, các sản phẩm chưng cất nhẹ, chưng chất trung bình và nặng (độ nhớt).

The Spark Spread

Spark Spread bao gồm khí tự nhiên là nguyên liệu thô và điện là thành phẩm. Spark Spread đề cập đến cách thức các công ty điện sử dụng để ước tính lợi nhuận từ các máy phát điện chạy bằng khí gas tự nhiên. Các nhà đầu tư có thể giao dịch OTC với các hợp đồng điện để thu lợi nhuận từ những biến động của Spark Spread. Hợp đồng Spread tương tự đối với than được gọi là Dark Spread.

Tại sao những hợp đồng Spread lại được đặc biệt quan tâm?

Trong tất cả các trường hợp, việc nắm giữ vị thế mua đối với nguyên liệu thô và vị thế bán đối với thành phẩm tạo ra một lợi nhuận, mức lợi nhuận này được thể hiện trong biên lợi nhuận của công ty khi thực hiện quá trình sản xuất.

Đối với các công ty sản xuất thành phẩm, các hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn trong chiến lược commodity-product spread đóng vai trò phòng vệ trước biến động giá của toàn bộ quá trình sản xuất. Việc phòng vệ giúp bảo toàn lợi nhuận của công ty trong trường hợp giá nguyên liệu thô tăng hoặc giá thành phẩm giảm. 

Nếu Quý khách hàng quan tâm đến giao dịch Spread và thị trường hàng hoá thì có thể liên hệ trực tiếp đến hotline: 024 7109 9247, chúng tôi sẵn sàng tư vấn 24/7.

Làm Thế Nào Để Tính Lãi Lỗ Của Cặp Spread?

Cách tính lãi lỗ của cặp Spread tương tự cách tính lãi lỗ của các hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn.

Inter-month Spreads

Ví dụ: Nhà đầu tư mua cặp Spread Ngô CBOT kỳ hạn tháng 07/2021 và kỳ hạn tháng 09/2021 (ZCES1N21) tại mức giá 42.25 cent/giạ, tức là mua hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn Ngô tháng 07/2021 (ZCEN21) tại giá 578 cent/giạ và bán hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn Ngô tháng 09/2021 (ZCEU21) tại giá 535.75 cent/giạ.

Nếu giá ZCEN21 tăng lên mức 580 cent/giạ và giá ZCEU21 tăng lên mức 537.25 cent/giạ, thì cặp spread lãi:

(580 – 578) x 5,000 + (535.75 – 537.25) x 5,000 = 2,500 cent = $25

Inter-commodity Spreads

Nhà đầu tư bán cặp Spread Lúa mì kỳ hạn tháng 12/2021 và Ngô kỳ hạn tháng 12/2021 (ZWAZCEZ21) tại mức giá 143.75 cent/giạ, vị thế bán với hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn Lúa mì tháng 12/2021 (ZWAZ21) tại mức giá 663.75 cent/giạ và vị thế mua với hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn Ngô tháng 12/2021 (ZCEZ21) tại giá 520 cent/giạ.

Nếu giá ZWAZ21 giảm xuống 660.25 cent/giạ, và giá ZCEZ21 giảm xuốn 518 cent/giạ thì cặp spread lãi:

(663.75 – 660.25) x 5,000 + (518 – 520) x 5,000 = 7,500 cent = $75 

Commodity Product Spread

Cách tính toán và định giá

Thường một số thương nhân khi giao dịch sản phẩm ép từ đậu tương thường tỷ lệ 1:1:1 cho 3 giá kỳ hạn của hợp đồng Đậu tương, Khô đậu tương và Dầu đậu tương. Tuy nhiên vì lí do độ lớn hợp đồng khác nhau, nên cách này không chính xác do cách niêm yết của khô và dầu chiết từ đậu tương. Để tính chính xác, Sở giao dịch hàng hóa đưa ra sản phẩm ép dầu được tính = 30 hợp đồng (bao gồm mua 10 hợp đồng đậu tương và bán 11 hợp đồng khô đậu và bán 9 hợp đồng dầu dậu).

Cách định giá

[(Giá của khô đậu tương ($/short ton) x .022) + Giá của dầu đậu ($/lb) x 0.11] – giá của đậu tương ($/bu).

Ví dụ giá SOMI01Z21 ở mức 139.5. Được tính bởi công thức:

({Giá khô đậu tương tháng 12/2021} 395 *0.022 + {Giá dầu đậu tương} 58×0.11) – {Giá đậu tương} 13.675.

Tại Gia Cát Lợi – đội ngũ chuyên viên luôn hỗ trợ khách hàng nhiệt tình, giúp khách hàng giải quyết những khó khăn mọi lúc. Vậy thì còn ngần ngại gì mà không mở ngay cho mình một tài khoản và bắt đầu “chốt lời” thôi nào. Truy cập ngay website https://dautuhanghoa.vn/mo-tai-khoan/ hay liên hệ trực tiếp đến hotline: 024 7109 9247, nhân viên sẵn sàng tư vấn 24/7 cho bạn.

Giao dịch Spread

Giới Thiệu Giao Dịch Spread Trong Giao Dịch Hàng Hóa

Cách Tính Ký Quỹ Và Lấy Hợp Đồng Spread Trên CQG

Hướng Dẫn Đóng Mở Tài Khoản Giao Dịch Spread

Hướng Dẫn Nộp Tiền Ký Quỹ Đối Với Tài Khoản Giao Dịch Spread


CÔNG TY CỔ PHẦN GIAO DỊCH HÀNG HÓA GIA CÁT LỢI – Thành viên TOP đầu thuộc Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam
Địa chỉ: 95 Nguyễn Công Trứ, P. Nguyễn Thái Bình, Quận 1, TP. Hồ Chí Minh
Hotline: 024 7109 9247
error: Alert: Content is protected !!