Trong bối cảnh thị trường biến động và lợi suất tăng trong tháng Giêng, báo cáo mới nhất từ Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy giá vàng giữ nó ổn định. Các quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng đã chứng kiến dòng tiền vào đạt 46 tấn (2,7 tỷ USD) trong tháng Giêng, mức tăng hàng tháng cao nhất kể từ tháng 5 năm 2021. Khối lượng giao dịch vàng trung bình hàng ngày đã tăng trở lại đáng kể. Báo cáo cho biết liệu vàng có khả năng di chuyển có ý nghĩa theo cả hai hướng trong ngắn hạn hay không sẽ phụ thuộc vào việc các nhà đầu tư lo lắng hơn rằng lạm phát sẽ không hạ nhiệt hay lãi suất đang tăng nhanh hơn dự kiến, báo cáo cho biết.
Giá vàng giảm trong tháng 1, đóng cửa ở mức 1.797,17 USD / ounce, giảm chưa đến 1% so với tháng trước. Lợi suất danh nghĩa tăng, đồng đô la mạnh hơn và tuyên bố diều hâu hơn dự kiến từ Cục Dự trữ Liên bang là những yếu tố chính đối với giá vàng trong tháng. Xét về trọng tải, các quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng trên toàn cầu đã chứng kiến dòng tiền vào là 46 tấn (2,7 tỷ USD), cao nhất kể từ tháng 5 năm 2021. Trong tương lai, chính sách tiền tệ và lạm phát sẽ vẫn là yếu tố then chốt đối với giá vàng trong ngắn hạn.
Vàng Thể Hiện Phẩm Chất Trú Ẩn An Toàn
Giá vàng quốc tế giảm trong tháng 1, giảm ít hơn 1% xuống 1.797 USD / ounce. Nhưng điều đó không hoàn toàn phản ánh những thay đổi thú vị đã xảy ra trong tháng đó. Giá vàng tăng ổn định trong bối cảnh thị trường chứng khoán bất ổn mặc dù lợi suất tăng và đồng đô la Mỹ mạnh lên, nhưng trong tuần cuối cùng của tháng, sự sụt giảm do chính sách tiền tệ gây ra đã quét sạch những lợi nhuận trước đó.
Kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất lên tới 0,25% và bảng cân đối kế toán bị thu hẹp đã dẫn đến lợi suất danh nghĩa của Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng gần 30 điểm cơ bản lên 1,78%, một cơn gió không thể ngăn đà tăng của vàng. Trong lịch sử, lạm phát cao đã giữ cho lãi suất thực ở mức thấp kỷ lục, khiến các nhà đầu tư chuyển sang các tài sản ít rủi ro hơn và ít thanh khoản hơn. Nhưng giá vàng đã giảm mạnh sau tuyên bố ngày 26/1 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Tuyên bố này tỏ ra hiếu chiến hơn dự kiến, khẳng định rằng một đợt tăng lãi suất có thể xảy ra vào tháng 3 và chưa có quyết định nào được đưa ra về quy mô hoặc số lần tăng lãi suất trong năm nay.
Nó cho thấy rằng lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ tăng trong tháng Giêng là “cơn gió” lớn nhất, nhưng lạm phát hòa vốn cũng có thể là một lực cản đáng kể đối với hoạt động của vàng. Tỷ lệ hòa vốn 10 năm ở Mỹ đã giảm xuống còn khoảng 2,4% trong tháng 1 từ khoảng 2,6%, báo hiệu kỳ vọng về lạm phát dài hạn lành tính hơn. Đồng đô la Mỹ mạnh hơn cũng có hại cho vàng, với chỉ số đô la Mỹ chạm mức cao nhất kể từ năm 2020. Tuy nhiên, so với các tài sản chủ đạo khác, vàng hoạt động khá mạnh trong tháng 1.
Vàng cũng được thúc đẩy bởi một số yếu tố hỗ trợ trong tháng Giêng. Việc gia tăng mua các ETF vàng được hỗ trợ vật chất là một sự thay đổi đáng chú ý trong tâm lý. Trên toàn cầu, các quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng đã chứng kiến dòng tiền vào là 46 tấn (2,7 tỷ USD) trong tháng Giêng, mức tăng hàng tháng cao nhất kể từ tháng 5 năm 2021, đặc biệt tập trung vào các quỹ niêm yết của Hoa Kỳ. Ngoài ra, rủi ro địa chính trị đang gia tăng do căng thẳng gia tăng giữa các thành viên NATO và Nga về vấn đề Ukraine, khiến mức độ không chắc chắn luôn ở mức cao. Vàng có xu hướng được hỗ trợ khi căng thẳng địa chính trị leo thang, một lý do khác khiến vàng là một chất đa dạng hóa tuyệt vời trong bất kỳ danh mục đầu tư nào.
Trong tháng 1, khối lượng giao dịch vàng trung bình hàng ngày đã phục hồi đáng kể, và khối lượng giao dịch OTC và COMEX tăng là một trong những nguyên nhân khiến giá vàng tăng. Vào tháng 1, doanh số của Prime Day đã tăng lên 139 tỷ đô la, tăng 71% so với tháng trước và cao hơn 7% so với mức trung bình năm 2021. Các vị thế mua ròng trên COMEX giảm xuống còn 590 tấn (34 tỷ USD) sau tuyên bố của Fed, mức thấp nhất kể từ cuối tháng 9.
Lãi Suất Và Lạm Phát Sẽ Vẫn Là Yếu Tố Then Chốt Đối Với Giá Vàng
Giá vàng phục hồi trong vài ngày đầu tháng Hai lên mức cao nhất trong hai tuần khi phản ứng ban đầu về tuyên bố gần đây của Fed hạ nhiệt. Phân tích các chu kỳ thắt chặt trong quá khứ cho thấy việc thắt chặt thường ít dữ dội hơn so với dự kiến ban đầu. Tuy nhiên, một báo cáo việc làm mạnh mẽ của Hoa Kỳ trong tháng Giêng, cùng với sự điều chỉnh mạnh mẽ đối với dự báo tháng Mười Hai, đã mở ra cơ hội cho việc Fed thắt chặt mạnh mẽ hơn trong thời gian tới.
Tương tự như vậy, với việc Ngân hàng Trung ương Anh đã bỏ phiếu sít sao 5-4 vào đầu tháng 2 để tăng lãi suất thêm 0,25% thay vì 0,5%, điều này có thể gây thêm áp lực lên thị trường vàng trong nước. Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ phải đối mặt với một vấn đề tương tự. ECB đang chịu áp lực gia tăng trong việc giải quyết mối đe dọa lạm phát trong khu vực đồng euro khi CPI tăng kỷ lục 5,1% trong tháng Giêng.
Điều đáng chú ý là không phải tất cả các ngân hàng trung ương đều có ý định tăng lãi suất chính sách sớm. Nhưng nhìn rộng hơn, Hội đồng Vàng Thế giới tin rằng các nhà đầu tư sẽ tiếp tục tập trung vào triển vọng mờ mịt về tốc độ tăng lãi suất sắp tới và lạm phát cao kéo dài. Trong ngắn hạn, khả năng di chuyển có ý nghĩa của vàng theo một trong hai hướng sẽ phụ thuộc vào việc các nhà đầu tư lo ngại rằng lạm phát sẽ không hạ nhiệt hay liệu lãi suất có tăng nhanh hơn dự kiến hay không.
Tương tự như vậy, bức tranh kỹ thuật ngắn hạn đối với vàng kém rõ ràng hơn, nhưng xu hướng tăng lành mạnh trong chỉ số tổng hợp đô la Mỹ và lợi suất trên trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm có thể đóng vai trò như một biện pháp kiềm chế. Với tâm lý trái chiều gần đây về vàng, Hội đồng Vàng Thế giới tin rằng dòng vốn chảy vào ETF vàng và nắm giữ COMEX sẽ là một chỉ báo quan trọng cần theo dõi.
Sơ Lược Về Hoạt Động Thị Trường Vàng Theo Khu Vực
Ấn Độ: Nhu cầu bán lẻ vẫn yếu trong tháng 1 do việc áp đặt lại các hạn chế của Covid-19 và sự hạ nhiệt của nhu cầu giao ngay trong ngày lễ. Điều này dẫn đến việc giảm giá $ 1-2 / oz tại thị trường địa phương và tăng lên $ 2-3 / oz vào cuối tháng. Giá vàng trong nước dao động đi ngang, trong khi kỳ vọng về sự thay đổi cách đánh thuế vàng trong ngân sách liên bang ngày 1/2 (và sau đó không thay đổi thuế suất vàng) đã khiến lượng mua vàng giảm. Nhưng nhu cầu bán lẻ dự kiến sẽ cải thiện trong tháng Hai do sự sụt giảm của các trường hợp Covid-19 và giá vàng giảm.
Các quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng của Ấn Độ đã chứng kiến dòng tiền chảy ra 1 tấn vào tháng 1, được thúc đẩy bởi lợi suất trái phiếu chính phủ Ấn Độ kỳ hạn 10 năm tăng và kỳ vọng về lập trường cứng rắn hơn từ Cục Dự trữ Liên bang. Tổng lượng vàng dự trữ của Trung Quốc ở mức 37 tấn vào cuối tháng Giêng.
Doanh số bán đồng xu vàng của Hoa Kỳ: Doanh số bán đồng xu American Eagle đạt 181.500 ounce (326 triệu đô la) trong tháng, tổng số tiền cao thứ ba trong tháng 1 được ghi nhận (Hình 4), sau khi công ty bán được 1,2 triệu ounce (23 triệu đô la) vào năm 2021 tỷ) , doanh số hàng năm cao nhất kể từ tháng 5 năm 2009.
ETFs: Các quỹ ETF vàng đã bổ sung 46 tấn (2,7 tỷ USD) vào AUM toàn cầu trong tháng Giêng, dòng tiền hàng tháng lớn nhất kể từ tháng Năm, với các quỹ tập trung ở các quỹ lớn nhất ở Bắc Mỹ, với tỷ lệ nắm giữ quỹ châu Âu tăng nhẹ. Con số này vượt quá dòng tiền từ châu Á. Dự trữ ngoại hối toàn cầu ở mức 3,616 nghìn tỷ euro (209 tỷ USD) vào cuối tháng 9.
